华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的(de)资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让(ràn三大球和三小球分别是什么 三大球的起源g)伊坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也(yě)在报(bào)告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国(guó)公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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