编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句)，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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