周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低(dī)位，多(duō一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜(bǎng)首(shǒu)，单(dān)日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述(shù)流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募(mù)股票(piào)权(quán)益(yì)基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面(miàn)，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数(shù)字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒(méi)等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分(fēn)板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金(jīn)出现(xiàn)分(fēn)歧(qí)，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数据不及预(yù)期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资(zī)的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的(de)严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下(xià)，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤(yóu)其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　一寸多少厘米公分 一寸是几个手指rong>估值水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象(xiàng)，华夏(xià)、南(nán)方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单(dān)日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等(děng)因(yīn)素影响，预计今年二季度(dù)电力(lì)消(xiāo)费(fèi)增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持(chí)续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出台。

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