5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月>截止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cā一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月ng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经(jīng)理的(de)难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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