今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年四(sì)季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率(lǜ)却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云(yún)计(jì)算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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