近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光亲爱的让你㖭我下黑的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　亲爱的让你㖭我下黑　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(n亲爱的让你㖭我下黑án)讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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