衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他(tā)们(men)是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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