今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字(zì画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计港股市场画的作者是谁 画的作者是高鼎吗已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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