关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点消息(xī)。

　　美联(lián)储布(bù)拉德：利率可能需(xū)要(yào)进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联(lián)储(chǔ)行长布拉(lā)德表示，决(jué)策者可能不得(dé)不进一步提高利(lì)率以给通(tōng)胀降温，但他(tā)补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济数据表现再决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀(zhàng)是(shì)否(fǒu)处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表(biǎo)示，需要(yào)看到“通胀实质性下降(jiàng)”才(cái)能确信(xìn)没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联储仍然可(kě)以实现软着陆(lù)，在不触发经济(jì)严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线(xiàn)情景(jǐng)。我认(rèn)为基线情境是经济增(zēng)长缓慢(màn)，劳动力市场可(kě)能略(lüè)有疲(pí)软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官员的代(dài)表人物，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市(shì)场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香(xiāng)港与内地(dì)利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是(shì)香港(gǎng)及其他国家和地区的境外投资者经由(yóu)香(xiāng)港与内地(dì)基(jī)础设施机构之(zhī)间在交易(yì)、清(qīng)算、结算等(děng)方面互(hù)联互通的(de)机制安排，参与内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率(lǜ)互换产品(pǐn)，报价(jià)、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)签署报价(jià)商(shāng)协议，并为上海清算所利(lì)率互换集中清算(suàn)业务的清(qīng)算会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合人民银行要求并完成内地银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，并经(jīng)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限。拟申(shēn)请开通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限的境(jìng)外投资者需同时申请成为场外结算公司的清算会员或该类(lèi)会员的清(qīng)算(suàn)客(kè)户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币，后(hòu)续可根据(jù)市(shì)场情况适时调(diào)整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却(què)仍(réng)能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布(bù)公(gōng)告，就相关(guān)原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发布台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思关于(yú)嵘泰(tài)转债停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网站发布关(guān)于(yú)实施“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回(huí)暨(jì)摘牌的(de)公告称，嵘泰转债最后(hòu)一(yī)个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次(cì)提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因技术(shù)原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万手，累计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交(jiāo)易(yì)规则》第一百三十条等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取(qǔ)消(xiāo)，交易(yì)无效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰转债(zhài)的(de)转股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件(jiàn)的发生，上(shàng)交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置(zhì)后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后(hòu)，市场情(qíng)绪有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠(dié)加(jiā)油(yóu)脂市场基本(běn)面迎来(lái)改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储继续(xù)加息预(yù)期以及欧美银(yín)行业危机的(de)继(jì)续发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮加息周期(qī)的(de)第十(shí)次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在(zài)此轮上涨(zhǎng)过(guò)程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存(cún)连(lián)续下(xià)降(jiàng)支撑盘(pán)面走强(qiáng)，菜(cài)油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对(duì)有限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的(de)强力反弹是由(yóu)基本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛(máo)利率提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍存在一轮(lún)补库需(xū)求(qiú)。未(wèi)来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为(wèi)支(zhī)撑油(yóu)脂需(xū)求的重要力(lì)量。另一(yī)方面(miàn)，国内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计(jì)划，市(shì)场现货供(gōng)应仍有偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库(kù)速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地(dì)库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库(kù)存(cún)环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨(dūn)，分项数据(jù)和1月(yuè)几乎(hū)持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出(chū)口(kǒu)环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月(yuè)度环(huán)比下降，且产(chǎn)量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在价格(gé)持续(xù)下跌后，利空落地效应以及机(jī)构(gòu)对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下(xià)降的乐观情绪，推动(dòng)期价快(kuài)速反弹(dàn)，而库存(cún)预估下降的(de)原因来自于马来西(xī)亚国(guó)内消(xiāo)费需求(qiú)的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动(dòng)内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供(gōng)应增加的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化也(yě)对盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的一项调查(chá)显示，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西(xī)亚(yà)截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量(liàng)持平且(qiě)马来西亚国内使用(yòng)量增加(jiā)。受(shòu)访的九位(wèi)分析(xī)师和贸易商(shāng)预估(gū)中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半月的最低(dī)水平。中(zhōng)国(guó)粮油商(shāng)务网监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西(xī)亚和国内(nèi)棕榈油库存(cún)都在下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存下降的主要(yào)原因来自于(yú)产量(liàng)的季(jì)节(jié)性减(jiǎn)产以及印(yìn)尼国内出(chū)口政(zhèng)策限制导致(zhì)的棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口(kǒu)较好。而(ér)国内棕榈油库(kù)存大幅下(xià)降，主要是受到年(nián)初(chū)国内疫情(qíng)防控(kòng)措施优化调整(zhěng)带来的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时(shí)豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代(dài)性能大大(dà)增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼(ní)5月出口政策出(chū)现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数(shù)据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但都仍处于历(lì)史较高水(shuǐ)平，若棕榈油(yóu)价格(gé)上(shàng)涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍(shào)，对(duì)于棕(zōng)榈油(yóu)产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)处于(yú)年内低位，无(wú)法满足当月(yuè)需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求(qiú)国库存偏(piān)高(gāo)，棕(zōng)榈油出口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说，产量(liàng)绝对水平低是去库的主要原因(yīn)。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累库(kù)也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪(xuě)玲认(rèn)为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈油(yóu)到(dào)港(gǎng)压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高，棕榈油使(shǐ)用限制(zhì)减少，棕榈油(yóu)表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要想重新累(lèi)库，需(xū)要进口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让(ràng)利，这至少(shǎo)需要产地库存(cún)压(yā)力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来产地(dì)的累库必将早于国内，存在节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情况来(lái)看(kàn)，短期内(nèi)缺乏明(míng)显(xiǎn)利(lì)多因(yīn)素驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在(zài)许(xǔ)多(duō)市(shì)场(chǎng)人士看来，今年仍(réng)是(shì)“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗(zōng)商(shāng)品的(de)影响仍然起到主导(dǎo)作用。那(nà)么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧缩(suō)的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍(réng)将集中在美国(guó)银行业(yè)的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓延(yán)，对此仍需保持(chí)谨慎态度。对于(yú)油脂(zhī)来说，目(mù)前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)压力持(chí)续(xù)存在，5—6月(yuè)进口大(dà)豆大量到港的预(yù)期对豆(dòu)系品种带来(lái)压(yā)力，另外国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当(dāng)前(qián)年度(dù)南美大(dà)豆的减产预期的(de)逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下，又显得(dé)处于偏低(dī)水(shuǐ)平。在此情况(kuàng)下(xià)，油脂(zhī)似乎(hū)难以表现(xiàn)出(chū)独立走势(shì)，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗(zōng)商品市场的(de)利空(kōng)影响有限。对于油脂(zhī)市场来说(shuō)，虽然生物柴油(yóu)消(xiāo)费(fèi)占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但各国生物柴油台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思政策比例(lì)一(yī)段时(shí)期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏观市场的(de)波动，而(ér)出现生(shēng)物柴油产(chǎn)量的(de)大(dà)幅(fú)波动，加上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需(xū)品，宏观因素影响有限，因此油(yóu)脂自身基本面对(duì)价格(gé)波动仍(réng)然将起(qǐ)到主导(dǎo)作(zuò)用。

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