金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收(shōu)盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就缩(suō)水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交(jiāo)所(suǒ)后，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时间(jiān)第(dì)一(yī)只实现资本上市的白(bái)酒股，目(mù)前(qián)西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不(bù)知(zhī)道是出(chū)于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者，分别是(shì)有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本(běn)分别(bié)为1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提(tí)供(gōng)以酱(jiàng)香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的(de)中国白(bái)酒公司。珍酒李渡(dù)集(jí)团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口(kǒu)笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四(sì)大民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业(yè)中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到(dào)2022年的(de)毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白(bái)酒公司相(xiāng)比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因(yīn)之一就(jiù)是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经(jīng)销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于(yú)同期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在逐(zhú)步(bù)增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐(zhú)年(nián)增(zēng)长趋势，存(cún)货(huò)周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价(jià)230亿(yì)元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名(míng)在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在(zài)湖南醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集团工作。此后(hòu)四年，他升至(zhì)新华联集团(tuán)董事(shì)、董事局副(fù)主席。也(yě)是(shì)在(zài)此(cǐ)，吴向东正(zhèng)式开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴(wú)向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王的(de)代(dài)理(lǐ)权，仅(jǐn)一年就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大(dà)量(liàng)仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴(wú)向东(dōng)想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮(liáng)液签订(dìng)了OEM代(dài)工(gōng)协(xié)议，这是他在白酒业首创了(le)一种新(xīn)模式(shì)OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇教练和好运福(fú)星。深谙营(yíng)销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长一段时(shí)间，金六福(fú)的广告(gào)投放量都是(shì)全国(guó)第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅速成为(wèi)国民白(bái)酒(jiǔ)，高峰期一(yī)天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖(hú)南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和(hé)开(kāi)口笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东(dōng)实际控(kòng)制的(de)金东(dōng)集团旗下(xià)共有华致(zhì)酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文化(huà)旅游、新能源(yuán)、互联(lián)网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一举(jǔ)成(chéng)为湖南省(shěng)株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民(mín)币财富位列(liè)榜单第(dì)955位。

水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前不(bù)久(jiǔ)的第108届(jiè)全国糖酒(jiǔ)商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇(pǒ)为(wèi)知名的盛(shèng)初咨询董事长王(wáng)朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒(jiǔ)业(yè)整体(tǐ)将长期进入销(xiāo)量负增长(zhǎng)、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时(shí)代，并且很(hěn)可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景(jǐng)-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中并没有太受(shòu)影响，次(cì)高(gāo)端(duān)库存仍未消化(huà)，区域(yù)酒借助消(xiāo)费(fèi)恢(huī)复较(jiào)快。高端的恢复(fù)没有看到更(gèng)强的动力，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度上市公司业(yè)绩会(huì)出(chū)现(xiàn)增速放(fàng)缓和进一步分化。

水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字　　第二，从白(bái)酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向下(xià)扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是(shì)名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年(nián)白酒行业销(xiāo)量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带(dài)，其原(yuán)因在于城市化，大(dà)部分(fēn)劳动人(rén)口从农(nóng)村转移到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未(wèi)来(lái)升级空(kōng)间基数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一(yī)组各价格(gé)带白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节(jié)后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未来走向何方让(ràng)我们(men)拭目(mù)以待。

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