金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可(kě)能是因为一(yī)季度透支了(le)部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数(shù关一下月亮是什么意思)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M关一下月亮是什么意思2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少符合(hé)季节性(xì关一下月亮是什么意思ng)规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了(le)新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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