个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调(d排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗iào)研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的(de)一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在(zài)经历(lì)了多(duō)种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了(le)大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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