财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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