在业(yè)内人士看来，今年(nián)以来黄金价(jià)格上(shàng)涨主要源于市场避险情绪升温，特别是在美国经济数据疲弱、欧美银行业危机未平的背(bèi)景下，作为(wèi)传统(tǒng)避险资产的黄金配置价值进一步(bù)提升。

　　5月1日，美国第(dì)一共和(hé)银行宣(xuān)告倒闭，摩根(gēn)大(dà)通银行(xíng)同日宣(xuān)布(bù)已(yǐ)收(shōu)购第一共(gòng)和银行的绝大部(bù)分资产，纽约(yuē)证(zhèng)交所宣(xuān)布将启动第一(yī)共和银行的退市程序。事(shì)件后美(měi)国银行股暴跌，显示(shì)当下美国银行业危(wēi)机仍难言结束，市(shì)场信心(xīn)依旧脆弱，而银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机带来的(de)信(xìn)贷收缩也起到类似加息的效果。

　　就业(yè)方面，昨晚发(fā)布的(de)美国4月ADP就业人数(shù)录(lù)得29.6万人(rén)，高于预期的14.8万人与前值(zhí)的14.5万人(rén)，而薪资同比增长6.7％，较(jiào)此前维持(chí)在7％的(de)增速(sù)有所放缓，显示(shì)经济(jì)降温(wēn)之(zhī)下劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)仍有一(yī)定韧性，也同时给(gěi)通胀降低带(dài)来一些积极迹象，关(guān)注明晚将公布的(de)非农就业数据。经济数(shù)据(jù)方(fāng)面(miàn)，美国一季度GDP初值(zhí)显著低于预(yù)期与前值，增速显著放缓(huǎn)显示美(měi)国经济有更多走弱迹(jì)象；3月(yuè)核心PCE同比增长4.6％，高于(yú)预期的4.5％，显示美国通胀(zhàng)压力依(yī)然较大。

　　北京时间5月4日凌晨，美联(lián)储召开5月议(yì)息会议，宣布加(jiā)息2个(gè)基点，将联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)目标区间上调(diào)至5％-5.25％，符合市场预期。这(zhè)已是去年以(yǐ)来(lái)第10次加息，累(lèi)计加息幅度达(dá)300个(gè)基(jī)点。

　　另(lìng)外，美联(lián)储FOMC声明删除了此前暗示未来还会加息的(de)措辞，称货(huò)币政策更紧缩的(de)程度(dù)取决于经(jīng)济状况。而会后鲍威尔讲话则关注了信(xìn)贷紧缩使加息评估复杂(zá)化，表示(shì)原则(zé)上不(bù)需要把利率提到那么高(gāo)；同时表(biǎo)示FOMC确(què)实讨论(lùn)过暂停加息，但不是(shì)这次会议，但也(yě)表示(shì)离终点越来越近，或许可以暂停加息了(le)；此(cǐ)外(wài)，高通胀风险依旧是关注的重点，鲍威尔表示如果通(tōng)胀(zhàng)居高不下则不会降息，而距离2％的目标(biāo)还有(yǒu)很长的路要走。FOMC声(shēng)明及鲍(bào)威尔会后发言均表(biǎo)示(shì)近几(jǐ)个月就业增长强劲，重(zhòng)申(shēn)银行体系稳(wěn)健富有韧性。

　　券(quàn)商：黄金配置正当时(shí)

　　5月(yuè)4日，华西证券（002926）发布一篇(piān)有色金属行业(yè)的研究报告，报(bào)告(gào)指出，美(měi)联储5月如(rú)预期加(jiā)息25bp，加(jiā)息预(yù)计将暂停(tíng)黄金配置(zhì)正当(dāng)时(shí)。

　　该机构(gòu)指出，中短期而言，美国(guó)银行危(wēi)机担(dān)忧(yōu)再起(qǐ)，当下经(jīng)济放缓迹象(xiàng)已(yǐ)愈发明(míng)晰，更(gèng)高的利率水平(píng)将令衰退风(fēng)险(xiǎn)进一步增(zēng)加，当下加息或已来到尾(wěi)声。而(ér)从(cóng)更(gèng)长(zhǎng)期角度看，“去美(měi)元化”的(de)关注度提升(shēng)，在此过程中(zhōng)黄金价值也愈发凸(tū)显(xiǎn)。从(cóng)黄金价(jià)格框架上看，“信用对冲+通(tōng)胀韧性”主(zhǔ)导金价大方向(xiàng)，金价仍具有长期价格抬升基础；中期驱动因素而言，加息渐近尾(wěi)声(shēng)对黄金金融(róng)属性(xìng)压制减(jiǎn)弱，大趋势之下，金价仍具(jù)有向上弹性，建(jiàn)议关注黄金投资机(jī)会。

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