一度被(bèi)称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗披露(lù)的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗p>

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐(zhú)步获(huò)得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药(yào)等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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