中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(r大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好uì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于(yú)外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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