在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuà肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢color: #ff0000; line-height: 24px;'>肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢i)上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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