中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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