30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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