今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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