美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留(万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗