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无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方cháo)宏基自去年(nián)10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期(qī)低(dī)基(jī)数，金(jīn)银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一(yī)，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存(cún)货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未(wèi)来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿(yì)元，年复合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度(dù)更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研(yán)究(jiū)院预测，中国(guó)金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的(de)产业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供应，中游(yóu)的制造设计(jì)及下(xià)游的终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较高，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较(jiào)高的毛(máo)利(lì)率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个均为(wèi)国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的(de)市占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。