在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等(苹果x多重děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，苹果x多重带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流苹果x多重(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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