美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆中国有多少万大军，中国多少万兵力区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(s中国有多少万大军，中国多少万兵力hēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点中国有多少万大军，中国多少万兵力(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰动加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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