大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单(dān)看一(yī)个基金经(jīng)理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了(le)海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统实体行(xíng)业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备(bèi)及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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