财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ong>亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得(d有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语é)更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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