魏承泽作品集魏承泽一类的作者-橘子百科-橘子都知道

魏承泽作品集魏承泽一类的作者沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历(lì)年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)际(jì)合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设(shè)国(guó)家(jiā)数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōn魏承泽作品集魏承泽一类的作者g)特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年(nián)宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在(zài)国内(nèi)市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需(xū)求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了(le)能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业(yè)绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性(xìng魏承泽作品集魏承泽一类的作者)凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未(wèi)来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背(bèi)景下融(róng)资(zī)需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)魏承泽作品集魏承泽一类的作者平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复(fù)空(kōng)间较大。