财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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