金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(t比较长的古诗词，比较长的古诗10句áng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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