金融界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美(měi)元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净(jìng)买家(jiā)，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露(lù)之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买并(bìng)扩大了(le)对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票(piào)比(bǐ)在美(měi)国以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步投(tóu)资日(rì)本股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能(néng)和这拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的(de)分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的(de)一大(dà)堆(duī)业(yè)务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下(xià)来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市(shì)的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报(bào)（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润(rùn)超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去的(de)三十年(nián)中，日(rì)本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局(jú)大变化的(de)背景下(xià)，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的(de)地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的(de)重要(yào)变(biàn)量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)全球动荡的大(dà)背景下反而(ér)成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和(hé)股价(jià)经营要求》要求上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本(běn)效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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