5月9日(rì)晚(wǎn)间，A股上市公司(sī)金证股份发(fā)布的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划(huà)发行股份及(jí)支付现金购买上(shàng)海(hǎi)文华(huá)财经资讯股份有限公司(sī)（下(xià)称文(wén)华(huá)财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同(tóng)时募集配套资金(jīn)。公(gōng)司股票(piào)将于2023年5月(yuè)10日（星(xīng)期三）开市(shì)起开始停牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超(chāo)过10个交(jiāo)易日。

　　文华(huá)财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华(huá)财经(jīng)系头部(bù)期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司(sī)合(hé)作，占国内期货公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财(cái)经PC端交(jiāo)易(yì)软件的月活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思软件的(de)月活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次(cì)冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫长等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财(cái)经此次创业(yè)板IPO闯关(guān)失败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财(cái)经再(zài)次递(dì)交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲(chōng)刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经申请撤回发行上市申请(qǐng)文(wén)件，深交所决定(dìng)终止对(duì)其首次公(gōng)开(kāi)发(fā)行股票并(bìng)在创业(yè)板上(shàng)市的(de)审核。文华财(cái)经第(dì)二次IPO也(yě)无果(guǒ)而终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份(fèn)昨晚发布(bù)的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思事项尚(shàng)处于筹划(huà)阶段，公司(sī)目前(qián)正(zhèng)与(yǔ)交易意向方接洽，初步(bù)确定的(de)交易对方包(bāo)括尚(shàng)守(shǒu)哲、大连经一(yī)卓远管理咨询合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称大(dà)连经(jīng)一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州(zhōu)中新）、上(shàng)海经一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前(qián)述(shù)交易对(duì)方(fāng)合计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上(shàng)市公司重大(dà)资(zī)产重组管(guǎn)理办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规定(dìng)，本(běn)次(cì)交易前，交(jiāo)易(yì)对方与(yǔ)公司不(bù)存在关联关系(xì)。本次交易完成后，交(jiāo)易对方(fāng)尚守(shǒu)哲持有公司的(de)股份(fèn)比(bǐ)例预计(jì)将超过5％，本次交易预(yù)计将构成(chéng)关联交易。本次交易前(qián)，公(gōng)司无控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人；本(běn)次交易(yì)完(wán)成后，公司第一大(dà)股(gǔ)东不会发生变化，且不(bù)存在(zài)实际支配(pèi)公(gōng)司股份表(biǎo)决权超(chāo)过(guò)30％的(de)股东，公司(sī)仍将无控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，预计不(bù)构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文华(huá)财经(jīng)注册资本4000万元，实际控(kòng)制(zhì)人为(wèi)该(gāi)公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据文华(huá)财经此前披露(lù)的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和(hé)上海经一分别(bié)控制文(wén)华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合计(jì)控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易(yì)对方中，苏州(zhōu)中新(xīn)、兴富(fù)创投(tóu)、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜对文华财(cái)经(jīng)的(de)持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务(wù)商，金证股份为(wèi)证券(quàn)、基金、银(yín)行、期(qī)货、信托、交易所(suǒ)、监(jiān)管机构(gòu)等(děng)行(xíng)业客(kè)户提供全(quán)技术(shù)栈、全(quán)产(chǎn)品线(xiàn)解决方案(àn)，同时与政府机关(guān)、互联网(wǎng)公司合作开(kāi)展包括智慧(huì)城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告(gào)期内(nèi)，金证(zhèng)股(gǔ)份实(shí)现营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业务(wù)软(ruǎn)件收入(rù)较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期略有增长，资管机构(gòu)软件收入基(jī)本持平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收的大(dà)型(xíng)政务项(xiàng)目(mù)成本(běn)增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润(rùn)下降。报告期内公司确认投(tóu)资(zī)收益-1748万元，较上(shàng)年同期减少(shǎo)2035万元(yuán)，主要是联营企业投(tóu)资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收入(rù)23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业的(de)增长主要(yào)得益于(yú)两(liǎng)方面(miàn)的(de)因素：一(yī)是公司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占(zhàn)有率基础(chǔ)稳定，核心(xīn)产品需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公(gōng)司加快产品(pǐn)新一(yī)代产(chǎn)品布局、积极推进项目上线验收。二是在(zài)资管(guǎn)领域(yù)加强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进入(rù)收获期(qī)。

　　非金融行(xíng)业业务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务(wù)。金证股份解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公司在数字经(jīng)济(jì)业(yè)务上，不(bù)同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进(jìn)、工程(chéng)实施、验收结算审计等存在滞(zhì)后(hòu)。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融(róng)行(xíng)业(yè)业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年(nián)增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业收入分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属(shǔ)于母公司股东的(de)净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华(huá)财经营业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总资(zī)产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无(wú)论从资产规模和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远高于文(wén)华(huá)财(cái)经，但文华(huá)财经的(de)毛(máo)利率(lǜ)显著高于金(jīn)证股份，无疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的优质(zhì)资产注入后(hòu)，其盈利能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)；对于文华(huá)财(cái)经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具(jù)体(tǐ)的交易细(xì)节，例如交易对价等。公告显示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交(jiāo)易对方就本(běn)次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要交(jiāo)易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议(yì)书(shū)》仅为(wèi)交易各方关于(yú)本次交易(yì)的初步合作意(yì)向，交决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(jiāo)易各方在本次交易中(zhōng)的具体(tǐ)权利义务(wù)以及各项安排以交易各方最终签(qiān)署(shǔ)的正式交易(yì)协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本(běn)次交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签署正式(shì)的交易协议，本次(cì)交易尚需履(lǚ)行必要(yào)的内(nèi)部决(jué)策程序(xù)，并经有权监管机构(gòu)批准后方(fāng)可(kě)正(zhèng)式实施，本次(cì)交易最终(zhōng)能(néng)否实施尚存在较大不(bù)确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌(diē)之后，今年以来(lái)，金证股份股价步入上升通道。截至5月(yuè)9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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