中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)事(shì)项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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