编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zu哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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