钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披(pī)露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前(qián)基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名(míng)称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例(lì)的替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供应安全(quán)，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势(shì)就依然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业(yè)都言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无(wú)碍(ài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一(yī)般给到客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工(gōng)业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接(jiē)的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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