财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％社日节是什么节日 社日节是农历几月初几、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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