“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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