随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗

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