美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业P兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只MI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuā兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只n)松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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