中国金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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