芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业人数的(de)基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年(nián)就(jiù)业分布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供(gōng)应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本(běn)一耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些致(zhì)，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总(zǒng)人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　一(yī)季度(dù)服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也(yě)是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个(gè)前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失(shī)业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调(diào)查范围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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