AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(q人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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