“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的(de)两年期(qī)美债收益(yì)率(lǜ)日内(nèi)升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美联(lián)储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来(lái)最大(dà)收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日(rì)以来(lái)最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌(diē)，如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元(yuán)和美(měi)债(zhài)收益(yì)率反弹的打击(jī)下(xià)持续下(xià)行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业(yè)主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农(nóng)就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加(jiā)，失业(yè)率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资(zī)上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环(huán)比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时(shí)继续加(jiā)息。美联(lián)储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向(xiàng)上行(xíng)，预计国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议(yì)上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则(zé)与沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布会(huì)上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则(zé)他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其(qí)他一(yī)些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期(qī)的数(shù)据(jù)改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表(biǎo)示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但要考虑到如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗一个事(shì)实：中(zhōng)国的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨(dūn)，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量(liàng)其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开(kāi)割(gē)，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下(xià)的(de)概率较高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于(yú)供需两弱的(de)格局(jú)中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前(qián)市场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来(lái)看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求不行，但(dàn)是其(qí)实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数(shù)量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需(xū)求复(fù)苏不及(jí)预期(qī)，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的(de)意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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