“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率前景更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击(jī)下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业率预计会(huì)继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发(fā)市场和(hé)官(guān)方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道(dào)称(chēng)，欧佩克(kè)+不(bù)太可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕食(shí)该集(jí)团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克(kè)+会议(yì)期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的(de)路线图(tú)，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的(de)维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加(jiā)入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其(qí)他(tā)一(yī)些北约成员国也(yě)不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美国有(yǒu)史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期(qī)的(de)数据改善了市场情绪(xù)，同时(shí)市场也(yě)在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)72小时是几天，72小时是几天几夜闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下(xià)半(bàn)月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅(fú)上(shàng)行(xíng)，但市场供(gōng)多需(xū)少(shǎo)，终究(jiū)无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传(chuán)闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重(zhòng)过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前(qián)诡(guǐ)谲多变的(de)国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年(nián)产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如(rú)果收储的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的(de)话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅172小时是几天，72小时是几天几夜7万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事(shì)件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格(gé)的(de)反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动依(yī)旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本(běn)周(zhōu)以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于历史(shǐ)均值以下的(de)概率较高，但由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因(yīn)此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹(cáo)璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其(qí)是下游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一(yī)方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下(xià)半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确(què)方向，主要跟随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各(gè)产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计(jì)存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求端(duān)。从下半年(nián)来看(kàn)，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内(nèi)现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气(qì)端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减）

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