关注(zhù)市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德(dé)：利率(lǜ)可(kě)能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示(shì)，决策者可能不得不进一步提(tí)高利(lì)率(lǜ)以给通胀(zhàng)降温，但他补(bǔ)充称(chēng)，自己将观(guān)望(wàng)一定(dìng)时间，看看经济数据(jù)表现再决(jué)定6月(yuè)应该采取(qǔ)何(hé)种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月(yuè)采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升(shēng)，但目前(qián)还不清楚通(tōng)胀是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实质性(xìng)下降(jiàng)”才能确信没(méi)有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可(kě)以实(shí)现软(ruǎn)着陆，在不触(chù)发经(jīng)济严重下(xià)滑的情(qíng)况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但(dàn)这不(bù)是基线情景(jǐng)。我认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增(zēng)长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略(lüè)有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布(bù)拉德(dé)是美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与内(nèi)地利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他国家和地区(qū)的境外投资(zī)者(zhě)经由(yóu)香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算(suàn)等方面互联(lián)互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)。初期可交易品种为(wèi)利(lì)率互换产(chǎn)品(pǐn)，报(bào)价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)境内投资者需与外汇交易(yì)中(zhōng)心签署(shǔ)报价(jià)商协怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味议(yì)，并为(wèi)上海清算所利率互换集(jí)中清算业务的清算会员或该类会员的(de)清算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境外投资者为符合人民银行要求并(bìng)完成内(nèi)地银(yín)行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外机构投资者(zhě)，并经(jīng)外汇交易中心开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通“北向(xiàng)互(hù)换通”交易权限的(de)境外投资者需(xū)同时申请成为场外结算公(gōng)司的清算会员或(huò)该类会员(yuán)的(de)清算客户(hù)。

　　初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市(shì)场情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍(réng)能正(zhèng)常交易，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布公告，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及(jí)相关(guān)交易(yì)处理情(qíng)况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)公(gōng)司）在上(shàng)交所网站发布关于实(shí)施“嵘泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发(fā)布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因(yīn)，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌交易(yì)。上交所(suǒ)发(fā)现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共成(chéng)交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所债券(quàn)交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规(guī)定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无(wú)效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的(de)发生，上交所(suǒ)深(shēn)表(biǎo)歉(qiàn)意(yì)，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，市场情绪(xù)有所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间(jiān)，伴(bàn)随美(měi)联储继续(xù)加息(xī)预期以(yǐ)及欧美银行(xíng)业危机的继续发(fā)酵，国际(jì)原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决定(dìng)放(fàng)慢加息步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格(gé)在(zài)假期开盘走(zǒu)弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研(yán)究(jiū)所油(yóu)脂油料分析(xī)师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基(jī)本面的改善推动的(de)。她表(biǎo)示(shì)，一方面源于餐饮端的利(lì)多预期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利(lì)率提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通(tōng)运输部(bù)数(shù)据显示，假期前三天日均发送人(rén)数(shù)和2019年、2021年基本持(chí)平。这意(yì)味(wèi)着(zhe)油脂餐饮端消费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货(huò)普遍存在(zài)一(yī)轮补库需求。未(wèi)来(lái)很(hěn)长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂(zhī)需求的(de)重(zhòng)要力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现(xiàn)不(bù)同(tóng)程度的停机计划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面(miàn)，产地(dì)库存出(chū)现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月(yuè)库(kù)存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼(ní)国内消费180万吨，分项数(shù)据(jù)和1月几乎持(chí)平(píng)。机(jī)构(gòu)预(yù)期马来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比下(xià)降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环(huán)比(bǐ)减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价(jià)格(gé)在本(běn)周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环(huán)比(bǐ)下降，且产量降幅(fú)不足(zú)，导致市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持(chí)续(xù)下跌后，利空落地效应以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)估超预(yù)期下降的(de)乐(lè)观情绪(xù)，推动期价快速反弹，而库存预(yù)估(gū)下降的原因来自于马来西亚国内消(xiāo)费需(xū)求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油(yóu)及菜油自(zì)身基本(běn)面供应增加的(de)利空因(yīn)素(sù)逐(zhú)步(bù)弱(ruò)化也对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基(jī)本(běn)面(miàn)，谁(shuí)将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公(gōng)布的一项调(diào)查显示(shì)，全球第二大(dà)棕榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低(dī)水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平(píng)且马(mǎ)来西亚国内使(shǐ)用(yòng)量增加。受访的九位分析(xī)师和贸(mào)易商预估(gū)中值显示，棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个(gè)月(yuè)减少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内(nèi)棕榈油库存也(yě)由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及(jí)以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不(bù)同。马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)下降的主要原(yuán)因(yīn)来自(zì)于产量(liàng)的季节(jié)性减产以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受(shòu)到年初国内疫(yì)情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕现货价(jià)差高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油替代(dài)性能(néng)大(dà)大(dà)增强(qiáng)，也进一步(bù)刺(cì)激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下降，但由于印(yìn)尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数(shù)据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处于历史较(jiào)高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费和进口积(jī)极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今年4月(yuè)国(guó)际豆棕(zōng)倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油(yóu)出口需(xū)求差，但依然没(méi)有扭转(zhuǎn)去库趋势(shì)。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝对水平低(dī)是去库(kù)的主要原因(yīn)。后期随着产量季节性(xìng)增(zēng)加(jiā)，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供(gōng)需双重推动的(de)结果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下降，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观(guān)消(xiāo)费同比几乎(hū)翻(fān)倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累(lèi)库，需要(yào)进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利润(rùn)打开(kāi)，产(chǎn)地让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地库存压(yā)力明显(xiǎn)恢(huī)复才有可能。因此，未来产地的累库怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味必将早于国内，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前(qián)的(de)市场(chǎng)情况来看，短期内缺(quē)乏(fá)明显(xiǎn)利(lì)多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更长的年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油有望逐步进入(rù)中(zhōng)期企稳阶段。后续(xù)需(xū)要密切关注厄(è)尔尼诺(nuò)气候的发生和(hé)持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看来(lái)，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那(nà)么，对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市场来(lái)说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲央行在周四(sì)也放慢(màn)了激进紧缩的(de)步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现反弹(dàn)。不过，随(suí)着(zhe)美联储会议的(de)结束(shù)，市(shì)场焦(jiāo)点仍将集中在美国银行(xíng)业的任何可能(néng)的风(fēng)险蔓延怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(yán)，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对(duì)于(yú)油脂来(lái)说(shuō)，目(mù)前基本面仍(réng)然多空交织。当前(qián)年度加拿大(dà)油菜籽的(de)丰产对国内市(shì)场的(de)压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带来压(yā)力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整体(tǐ)库存偏高也使得(dé)油脂整体的行情难以(yǐ)表现得(dé)特别强势。不过(guò)，油脂的估值(zhí)在(zài)偏(piān)低(dī)的油粕(pò)比和当前年度南美大豆的(de)减产预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得(dé)处于偏低水平。在(zài)此(cǐ)情况(kuàng)下，油脂(zhī)似(shì)乎难以表(biǎo)现出独(dú)立走势，单边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品(pǐn)市场的利空影响有(yǒu)限。对于油脂市场来(lái)说，虽然生物柴(chái)油消费占比不(bù)低，比如棕榈油工业消(xiāo)费(fèi)占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一(yī)半(bàn)，但各国生物柴(chái)油(yóu)政策比例一段(duàn)时(shí)期内是固定的，不会因为原油及宏观(guān)市场的波(bō)动，而出(chū)现(xiàn)生物(wù)柴油产量的大幅波动，加上油脂食用作为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基(jī)本面对价格波动(dòng)仍然将起到主导(dǎo)作用。

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