全球头(tóu)号(hào)对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的(de)美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁(jié)、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观(guān)点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今(jīn)年(nián)一(yī)季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的(de)观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开端(duān)，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的(de)长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和市(shì)场(ch不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不(bù)同位置，这些国家和地(dì)区的政策制定者(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思zhě)支(zhī)持货币(bì)和(hé)信用流(liú)动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了(le)经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规(guī)模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了(le)通胀(zhàng)问题。为了(le)应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估(gū)形势再做出决(jué)策(cè)。

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