射(shè)频芯(xīn)片(piàn)领域面临变(biàn)局，下游(yóu)市场增(zēng)速放缓(huǎn)叠(dié)加进入(rù)竞争红海，海外巨头已(yǐ)开(kāi)始寻求业务转(zhuǎn)型。

　天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码line-height: 24px;'>天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智微(wēi)正式在(zài)科创板上市。公司(sī)股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发(fā)行价跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级(jí)市场受到资本热捧(pěng)。据公司(sī)上(shàng)市文件，慧智微于2018年末开始进入融资(zī)快车道(dào)，先后引入了(le)华(huá)兴资本(běn)、元(yuán)禾璞(pú)华、大(dà)基(jī)金二(èr)期、红杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速中国以及(jí)金(jīn)沙江创投(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码tóu)等(děng)一系(xì)列外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似(shì)的唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的(de)行情(qíng)，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日收盘(pán)股价仍略(lüè)低于发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背(bèi)后，是(shì)射频(pín)领域正面(miàn)临变局。目前，正射(shè)频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手(shǒu)机(jī)增速放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市(shì)场(chǎng)变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，当前，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信(xìn)等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多(duō)个知名资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主要(yào)包括智能(néng)手(shǒu)机以(yǐ)及物联(lián)网，客(kè)户包括(kuò)三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机(jī)品牌，闻(wén)泰(tài)科技等(děng)移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及(jí)移远通(tōng)信(xìn)等无线通(tōng)信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍(réng)处于(yú)亏损状态(tài)，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招(zhāo)股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持(chí)续进行高额研(yán)发投入；下游(yóu)客户集中且(qiě)具(jù)有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚(shàng)未形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近(jìn)三(sān)年的总额(é)分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近(jìn)三年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，也不(bù)及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血(xuè)能力不(bù)足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外(wài)融资之(zhī)路(lù)。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于2018年末(mò)开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内(nèi)完(wán)成了三轮融资，众多知(zhī)名(míng)资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也(yě)是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微进入(rù)了慧智微(wēi)的(de)股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从(cóng)当(dāng)前的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉(shān)中国，平均持(chí)股(gǔ)成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入来自(zì)于手机领域(yù)。当(dāng)前，智(zhì)能手(shǒu)机(jī)出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微(wēi)的业(yè)绩造(zào)成了冲击，而(ér)市(shì)场对(duì)智能手(shǒu)机(jī)未来增(zēng)速(sù)持续放缓的预期，也让资(zī)本市场(chǎng)对包(bāo)括慧智微在内(nèi)的射(shè)频芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年(nián)射(shè)频前端的市场为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由(yóu)于智能(néng)手机(jī)的温和增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前端的市场年(nián)复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的(de)行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至(zhì)30元每股(gǔ)的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓展射(shè)频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领域正呈现出一片红海的竞争(zhēng)格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片(piàn)厂商只(zhǐ)能再(zài)卷(juǎn)价(jià)格，进一步压低(dī)了(le)自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀价(jià)已经无底线(xiàn)，而(ér)预(yù)计(jì)未来(lái)每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞争者进入，往后(hòu)三年(nián)射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商将面临(lín)更大(dà)的生(shēng)存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注(zhù)亦(yì)有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上(shàng)半年，这(zhè)个数据是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖了投(tóu)资机构(gòu)涵盖(gài)了中金(jīn)资(zī)本、红杉资(zī)本中国、小米长江产业基(jī)金(jīn)、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流(liú)动(dòng)资金。具体战略(lüè)规(guī)划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上跟进射频前端(duān)技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技术框架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的(de)应用；产品上加大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系列。

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