美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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