随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难(nán)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的题(tí)。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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