在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕chǎng)商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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