分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额(é)超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量(li沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表àng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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